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债市2014年有望迎来突破口

2019年07月01日 栏目:汽车

债市2014年有望迎来突破口“今年年终奖大幅缩水是肯定的。”一位券商交易员(百科)无奈地对上证报表示,2013年下半年突如其来的债市“熊

  债市2014年有望迎来突破口

  “今年年终奖大幅缩水是肯定的。”一位券商交易员(百科)无奈地对上证报表示,2013年下半年突如其来的债市“熊市”,让他对今年年终奖不抱任何希望,“不被裁员就已经不错了。” 一场的债市风暴,两次流动性(百科)紧张,国债收益率创逾八年新高,已改变了债券市场的运行格局。 表面上来看,从债市风暴到国债期货(百科)等创新推出,监管与创新是2013年的债市主旋律。但无法掩盖的是,4月以来直接融资占比下滑的数据,到企业发债利率(百科)飙升、融资计划纷纷延期的事实,与中央提出的“提高直接融资比例”的要求相去甚远。 市场风险随时可能发生,制度设计如何完善,以应对随时可能出现的波动?如何在市场创新和风险控制的跷跷板上,让各方利益参与者获得一个均衡点?尽管问题和困难重重,但有一点可以明确,债市的进一步发展需要在理念上达成共识,服务实体和创新动力将是市场发展的源泉。 可以预见的是,2014年,债市“零违约”记录将被打破,市政债等重大创新举措呼之欲出。 ■供需关系不断恶化 自2013年5月起,企业债务融资工具发行量增速呈明显放缓趋势。进入四季度,企业融资需求日益迫切,不惜以高成本融资的发行人越来越多。12月30日央行公布的数据显示,11月债券市场发行量6271.1亿元,同比减少16.1%,环比减少21.7% “春和短融就是一个标杆,成功阻止了2013年成为短融票面利率(百科)两位数的元年。”一位市场人士这样调侃到。12月初,民企春和集团发行的1年期短融,票面利率达9.9%,创下短融票面利率的历史新高。 无独有偶,12月10日,另一家民企——AA 级的闽三安短融发行利率也达到了9.4%。而这些仅是2013年债券一级市场疲弱的一个缩影。 统计数据显示,自2013年5月起,企业债务融资工具发行量增速呈明显放缓趋势。月,债务融资工具发行量增速同比分别下降27.75%、13.70%、28.95%。 进入到四季度来,企业融资需求日益迫切,不惜以高成本融资的发行人越来越多。12月30日央行公布的数据显示,11月债券市场发行量6271.1亿元,同比减少16.1%,环比减少21.7%。 “不少高等级的发行人可以直接取消发行,但低等级的企业迫于融资需求,只能将发行时间一拖再拖,实在不行只能以高成本融资。”国内某券固定收益(百科)部人士告诉,这种现象背后反映的是供需关系不断恶化。 除了一级市场,二级市场上也因流动性紧缺而引起了“地震”,10年国债收益率创下2005年3月以来的新高。回顾历史,当国债收益率处在如此高位,

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